Home » Bí Quyết Đầu Tư » Cổ phiếu HP: 3 lý do để mua và 1 lý do để bán

Cổ phiếu HP: 3 lý do để mua và 1 lý do để bán

20211206-co-phieu-hp-3-ly-do-de-mua-va-1-ly-do-de-ban-1

Cổ phiếu HP (NYSE: HPQ) đã tăng 10%, lên mức cao mọi thời đại mới sau khi nhà sản xuất máy tính và máy in công bố lợi nhuận quý 4 của báo cáo thu nhập vào ngày 23/11.

Doanh thu của công ty tăng 9% so với cùng kỳ năm ngoái, lên 16,7 tỷ đô la, vượt qua mức dự báo 1,3 tỷ đô la. Thu nhập đã điều chỉnh tăng 52%, lên 0,94 $/cổ phiếu.

HP không cung cấp bất kỳ hướng dẫn thu nhập chính xác nào về doanh thu cho năm tài chính 2022, nhưng họ hy vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đã điều chỉnh sẽ tăng 8% -14% so với cùng kỳ năm trước trong quý đầu tiên và tăng 7% -13% cả năm. Điểm giữa của cả hai dự báo đều vượt qua kỳ vọng của Phố Wall.

Các con số của HP có vẻ chắc chắn, nhưng liệu cổ phiếu của hãng có còn không gian để tăng sau khi tăng hơn 50% trong 12 tháng qua? Hãy xem xét đến 3 lý do để mua HP, cũng như một lý do để bán nó.

1. Doanh số bán PC của HP vẫn rất mạnh

Bộ phận hệ thống cá nhân của HP – chuyên bán máy tính xách tay, máy tính để bàn và máy trạm, đã tạo ra 71% doanh thu trong quý. Mảng này đã tăng trưởng mạnh mẽ trong thời kỳ đại dịch khi ngày càng có nhiều người nâng cấp PC để làm việc và tham dự lớp học từ xa.

Tuy nhiên, cũng có ý kiến cho rằng sự tăng trưởng của bộ phận này sẽ chững lại trong năm nay khi các xu hướng liên quan đến đại dịch tan dần và thị trường PC phải đối mặt với tình trạng thiếu chip và gián đoạn chuỗi cung ứng.

Hoạt động kinh doanh hướng đến người tiêu dùng của bộ phận này chắc chắn đã trải qua sự suy thoái trong hai quý qua, nhưng người ta dường như đã đánh giá thấp khả năng phục hồi của mảng kinh doanh thương mại, vốn đã phục hồi khi nhiều doanh nghiệp mở cửa trở lại và nâng cấp hệ thống cũ của họ.

Tăng trưởng doanh thu (YOY)

Quý 4/2020

Quý 1/2021

Quý 2/2021

Quý 3/2021

Quý 4/2021

Mảng Tiêu dùng

24%

34%

72%

3%

(3%)

Mảng Thương mại

(12%)

(6%)

10%

(1%)

25%

Mảng Hệ thống cá nhân

0%

7%

27%

0%

13%

*YOY = Year-over-year

Trong cuộc họp thu nhập, CEO Enrique Lores cho biết HP “nhận thấy nhu cầu mạnh nhất và khả năng sinh lời cao nhất” từ các sản phẩm thương mại dựa trên Windows của mình trong quý, và lượng hàng tồn đọng của hãng vẫn “tăng lên đáng kể” do tình trạng thiếu linh kiện. Nói cách khác, HP vẫn đang bán các hệ thống thương mại của mình nhanh nhất có thể.

2. Biên lợi nhuận hoạt động của HP ổn định

Một lập luận tiêu cực khác chống lại HP là tỷ suất lợi nhuận của mảng in ấn bị thu hẹp sẽ khiến lợi nhuận của hãng giảm sút. Tuy nhiên, tổng biên lợi nhuận hoạt động của HP thực sự đã tăng 120 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, với những cải tiến đáng kể trong cả mảng PC và mảng in ấn:

Biên lợi nhuận hoạt động

Quý 4/2020

Quý 1/2021

Quý 2/2021

Quý 3/2021

Quý 4/2021

Mảng Hệ thống cá nhân

5,1%

7,1%

6,7%

8,4%

6,5%

Mảng In ấn

14,8%

19,8%

17,9%

17,6%

17%

Toàn bộ*

6,9%

9,4%

9,1%

9,8%

8,1%

*Không GAAP

Đối với cả hai mảng, HP cho rằng biên lợi nhuận được cải thiện là do giá cả thuận lợi và sự kết hợp tốt hơn của các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn – phần lớn bù đắp cho chi phí hàng hóa cao hơn và các khoản đầu tư mới.

Đó không phải là một sự cân bằng hoàn hảo, nhưng biên lợi nhuận hoạt động ổn định của HP và các khoản mua lại lớn (bao gồm 1,75 tỷ USD mua lại trong quý 4) sẽ giúp HP tiếp tục tăng EPS với tốc độ tốt.

3. Định giá thấp và cổ tức cao

Cổ phiếu của HP đã tăng hơn gấp đôi kể từ khi Xerox (NYSE: XRX) từ bỏ việc mời thầu mang tính thù địch vào tháng 3 năm ngoái. Hiện công ty trị giá khoảng 40 tỷ đô la – so với 35 tỷ đô la mà Xerox đưa ra.

Tuy nhiên, cổ phiếu của HP vẫn giao dịch với mức lợi nhuận gấp tám lần so với dự kiến. Nó cũng trả lợi tức cổ tức kỳ hạn hào phóng là 3,1%, được hỗ trợ bởi tỷ lệ chi trả thấp, khoảng 24%. Định giá thấp và tỷ suất cổ tức cao có thể khiến nó trở thành một biện pháp phòng thủ tốt cho một thị trường đầy biến động.

Một lý do để bán HP: Hoạt động kinh doanh mảng in ấn

Hoạt động kinh doanh mảng in ấn của HP đã trải qua một đợt tăng trưởng mạnh trong thời kỳ đại dịch do ngày càng có nhiều người mua máy in cho hoạt động làm việc tại nhà, điều này đã bù đắp cho doanh số thương mại chậm lại khi các doanh nghiệp đóng cửa.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng của mảng tiêu dùng đã giảm tốc trong năm qua do những sóng gió liên quan đến đại dịch tan dần, trong khi phân khúc thương mại chỉ ổn định nhẹ so với sự sụt giảm mạnh vào năm 2020:

Tăng trưởng doanh thu (YOY)

Quý 4/2020

Quý 1/2021

Quý 2/2021

Quý 3/2021

Quý 4/2021

Mảng Tiêu dùng

21%

55%

77%

15%

(6%)

Mảng Thương mại

(22%)

(11%)

34%

46%

19%

Mảng Cung ứng

(1%)

3%

17%

20%

(2%)

Mảng In ấn

(3%)

7%

28%

24%

1%

*YOY = Year-over-year

Do đó, mảng in ấn tăng trưởng kém hơn 1% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 cho thấy hoạt động kinh doanh vẫn đang thu hẹp lại. Những khó khăn trong dài hạn – bao gồm các chu kỳ nâng cấp kéo dài, sự gia tăng của những nơi làm việc không cần giấy và sự cạnh tranh từ các nhà sản xuất bột màu và mực in thông thường – tất cả có thể cản trở sự tăng trưởng của mảng yếu hơn này trong tương lai gần.

Điểm mạnh của HP có vượt trội hơn điểm yếu không?

Mảng in ấn của HP sẽ vẫn là mắt xích yếu nhất của công ty, nhưng triển vọng của nó có thể dần được cải thiện khi công ty mở rộng bộ phận in 3D công nghiệp và dịch vụ Mực in tức thời đi kèm.

Hoạt động kinh doanh mảng hệ thống cá nhân của HP sẽ vẫn phát triển mạnh mẽ và tốc độ tăng trưởng của HP thậm chí có thể tăng tốc trở lại khi tình trạng thiếu hụt linh kiện chấm dứt. Trong khi đó, các khoản mua lại lớn, cổ tức cao và định giá thấp đều sẽ hạn chế tiềm năng giảm giá của nó và thu hút nhiều nhà đầu tư định hướng giá trị hơn.

Nói một cách đơn giản, điểm mạnh của HP vẫn dễ dàng vượt qua điểm yếu và đó là một cổ phiếu tốt để sở hữu nếu bạn lo lắng về khả năng suy thoái hoặc sụp đổ thị trường.

Theo The Motley Fool

247TradingPro – Đồng hành cùng Nhà Đầu Tư

Trả lời

Email của bạn sẽ không được hiển thị công khai. Các trường bắt buộc được đánh dấu *